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渝水百科网 2020-07-08 450 10

油价飙升 反而是灾难的开始?


原标题:油价飙升,反而是灾难的开始?

柒号配资近段时间,第二波疫情已经成为媒体讨论的焦点。尤其是在美国,随着得州、亚利桑那州、缅因州、新墨西哥州等11个州相继宣布推迟重启计划,外界的担心再度升级。

柒号配资分析师们也担心,美国经济推迟重启,可能会带来新一轮的市场暴跌。除了美股、黄金会第一时间受到影响外,油市要面临的风险也不容小觑。究竟如果经济再度陷入瓦解,需求远景一定会恶化。

柒号配资那么下半年,油市会对可能出现的疫情反弹作何反应呢?

01美国需求远景再度恶化

已往几周,美国经济开始重回正轨,加州的汽油代价恢复到5.98美元/加仑的水平,天下高速公路的车流量也恢复到客岁同期水平的85%。

然而,这一种局面没有维持多久。随着疫情出现反弹迹象,得州、加州和佛罗里达州等经济重镇相继推迟重启计划,门路重新变得冷清。

柒号配资上述三个州是美国汽油需求最大的州,原来肩负着振兴能源市场的使命。美国已往这段时间大部门的原油需求增幅,也都由这几个州孝敬。然而,美国不少加油站运营商都表示,由于担心疫情反弹,而且难以预测未来的状态,已往几天全美的加油站纷纷减少汽油需求。

以下数据,就是最有力的证实:

柒号配资根据彭博汇编的数据,截至上周四,美国门路拥堵状态一直维持在低于往年同期的水平上。在洛杉矶,如果你现在需要在岑岭期通过都会主干道线,所花费的时间比客岁同期短90%。

柒号配资除了路上没有车之外,其他商业场所的人流量也正在大幅减少。根据Google的社区流动性陈诉,截至6月22日当周,加州、佛罗里达州和得克萨斯州的零售 、股票网 、休闲场所人流量较往年同期大幅降落。

柒号配资根据EIA的数据,只管作为美国汽油需求指标的四周汽油平均供应量连续八周录得增长,但仍处于1996年以来的最低水平。

别的,GasBuddy的数据也显示,截至上周六,美国单周汽油需求环比降落了2.3%,但较上个月同期增长了3.9%。而与客岁同期相比,需求则是大幅降落了约19.1%。

柒号配资美国线上配资 协会(AAA)的数据显示,本年炎天美国人自驾游6.83亿次,比客岁炎天降落3.3%。

……

展望后市,Energy Aspects石油产物研究主管罗伯特•坎贝尔(Robert Campbell)表示,现在许多企业都关闭了办公区,摆设员工线上事情,交通方面的能源需求恐怕短时间内都不会有明显上升。如果美国经济重启计划受阻,能源需求远景肯定会再度恶化。

02祸兮福所倚:需求疲软或倒逼各国减产

柒号配资美国能源需求远景恶化,对于油市来说也不见得百害而无一利。

柒号配资起首,正是在需求低迷的推动下,美国页岩油生产商也正以有史以来最快的速率减少产量。

根据Seeking Alpha统计的数据,美国能源行业的投资预算目前已降至近10年最低水平。更有部门油企高管透露,本年下半年的资本支出将比原计划减少约850亿美元。

减少资本支出对美国油企产能的影响是立竿见影的,根据EIA的预测,美国整年平均石油产量将由年初的1310万桶/日降落到1100万桶/日。但要注意,美国当前产能远低于这个数字。换句话说,如果年底前需求无法回升,油企将继续减少产能,整年平均产量将进一步下滑。

柒号配资其次,不要忘了欧佩克+也在全力减产。而眼看疫情反弹、美国需求远景疲软,欧佩克+成员国越发不敢怠慢,继续发力减产。有分析指出,欧佩克+的全力减产有望抵消需求下滑的影响,让油市在下半年实现难得的供需平衡。

柒号配资事实上,通过一组数据对比,我们可以直观熟悉到,美国页岩油生产商的减产力度不会比欧佩克+成员国小,区别只在于前者是被迫,尔后者是志愿。

柒号配资如下图所示,自2005年以来,全球现实上只有伊拉克、美国和加拿大三个国度的现实原油产量有所增长。伊拉克不久前刚刚向欧佩克+作出答应,将严酷遵守减产协议,并对此前未能履约的举动作出赔偿。至于加拿大和美国的产能上升,则分别得益于油砂和页岩油产业的快速发展。

中东地域和俄罗斯的石油工业主要遵照传统开采模式,而美国页岩油和加拿大油砂在生产工艺上要求更严酷,生产成本也更高。上图玄色曲线代表的是油价的走势,如图所示,高油价对中东和俄罗斯通例油品的产能影响并不明显,但对美、加两国的产能就有很紧张的意义。

比方2007-2014年期间,油价高企,但中东各国和俄罗斯并没有因此大幅增产。相比之下,美国的产能曲线越发陡峭,颠簸越发剧烈。缘故原由在于,许多页岩油公司都是依赖华尔街提供的贷款来扩大生产范围的,资本支出对它们来说至关紧张。

柒号配资正如前文所说,在需求远景疲软、经济重启计划出现变数的情况下,页岩油生产商可以得到的支援少之又少,资本支出预计将大幅减少,产能自然也会随着下滑。

03永远不要忽视市场的不测

如果各国坚决执行减产协议推动油市实现供需平衡,从而刺激油价上涨的话,对市场来说真的是一件好事吗?根据下半年疲软的需求远景来设计资产组合的投资者,又会作何回应?

柒号配资别忘了,市场永远不会缺少不测。Seeking Alpha分析师Zoltan Ban表示,多头不必太过灰心。就需求远景来看,本季度应该是最糟糕的,和2019年第四序度的峰值相比,如今的原油需求锐减20%。但第三季度,同比降幅可能回落至10%四周,第四序度越发可能紧缩至4%-5%。

根据Zoltan Ban的分析,只管本年整年石油需求都不太可能恢复到客岁同期水平,但能保持缓慢回升已经是很出人意料的结果。他认为,即便疫情在秋冬季候流感高发期有反弹的可能,但也不会再看到美国或世界各地,出现像本年前两个季度那样的极度封锁措施和经济停滞。

“此时现在,我有一种感觉:如果石油需求反弹速率凌驾大部门投资者的预期,市场会产生什么?”

柒号配资Zoltan Ban表示,欧佩克+对需求的预期可能过于灰心了,产油国将如何应对需求的飙升,仍有待观察。最坏的结果是,需求反弹过快,甚至出现短暂的求过于供,油价将会短时间内快速飙升,并造成恶性通胀以及其他资产代价的大幅颠簸。

柒号配资在当前的经济情况下,油价飙升带来的恶性通胀,有可能演酿成一场彻底的灾难。

柒号配资自2008年全球金融危急以来,分析师们一直担心恶性通胀的出现,而且深知油价飙升可能会成为引发通胀的一个紧张因素。

柒号配资和当年相比,当前的经济增长基本上是靠央行大范围印钞计划维持的,这让政府以及商业部门的债务大幅增长。也正因云云,出现通胀的可能性比以往更高,其危害也越发不可估量。

通胀飙升将闭幕靠债务驱动经济的局面,各国央行不得不快速收紧政策,疯狂缩表,大多数固定收益资产(如债券)和钱币市场基金投资者恐将血本无归。

柒号配资更紧张的是,在这一场灾难中,根本没有赢家。如果然的出现恶性通胀,央行收紧钱币政策之时,银行看起来将成为受益者——但整个行业将在随后遭受巨大丧失。由于钱币贬值后,银行信贷业务虽然不会受到较大影响,但前期所发放贷款的现实价值会严重缩水(由于贷方以贬值后的钱币来还贷),而银行目前收取的利钱也完全不足以跟上通货膨胀的步调。

虽然这只是一种未经证实的可能性,但就像前面说的,市场永远不缺不测,投资者更需要密切存眷,如许才可以相应地调解自己的投资组合。

责任编辑:张瑶


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